При выборе микрофинансовой организации (МФО) для инвестирования финансовый директор ГК Lime Credit Group Евгения Кукуева рекомендует инвесторам обращать внимание на тип лицензии, наличие рейтинга кредитоспособности, структуру собственности бизнеса, актуальные финансовые показатели и сами инвестиционные предложения. Только после комплексной оценки всех этих факторов в привязке к риск-аппетитам и инвестиционной стратегии инвестор сможет принять более взвешенное решение, считает эксперт.
Тип лицензии — микрокредитная компания (МКК) или микрофинансовая компания (МФК) — определяет не только то, какие продукты компания может выдавать клиентам, но и то, имеет ли она право привлекать инвестиции хоть по прямому договору инвест.займа, хоть через размещение облигаций. Для инвестиций подходят компании со статусом МФК.
Надежность представителей рынка МФО оценивает преимущественно агентство «Эксперт РА», и проще всего увидеть актуальные рейтинги кредитоспособности компаний отрасли в единой подборке на их сайте. При этом Евгения отмечает, что смотреть нужно не только на присвоенный рейтинг по национальной шкале, но и на письменное заключение аналитиков в формате рейтингового релиза, поскольку из него инвестор может почерпнуть полезную информацию о компании и сравнить с конкурентами по ряду значимых параметров:
- доля компании на рынке, которая оценивается по объему портфеля компании без просроченной задолженности 90 дней и более (NPL 90+);
- особенности бизнес-модели;
- подверженность регуляторным изменениям;
- значения нормативов, которые описывают рентабельность бизнеса и достаточность капитала;
- диверсификация фондирования и условия по привлекаемым средствам;
- ликвидная позиция МФО;
- эффективность сборов по портфелю микрозаймов;
- оценка риск-менеджмента и качества корпоративного управления.
По словам эксперта Lime Credit Group, изучение структуры собственности бизнеса помогает узнать, есть ли у интересующей инвестора компании связанные бизнесы — что проверяется по собственникам, — и в каком они состоянии. Также этот аспект полезно проверить при изучении группы компаний или холдинга.
При чтении финансовой отчетности стоит обращать внимание на размер портфеля компании («Финансовые активы, оцениваемые по амортизированной стоимости»), покрытие долга портфелем (соотношение активов и обязательств), процентные доходы, входящий денежный поток от погашения клиентами микрозаймов («Полученные проценты и поступления от погашения финансовых активов»), сальдо денежных потоков от операционной деятельности. Все эти данные можно найти в отчетности по РСБУ, которую обязана публиковать каждая МФК.
И, конечно, необходимо изучить предложения отобранных МФО. Важно учесть не только предполагаемую доходность облигаций или прямых инвестиций, но и то, попадаете ли вы под регуляторные ограничения. Так, облигации МФО относятся к сегменту ВДО и доступны только квалифицированным инвесторам, а прямые инвестиции не застрахованы в АСВ и начинаются с пороговой суммы в 1,5 млн рублей.